dcf-model

Name: dcf-model
Author: ccq1

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How to install dcf-model?

ccq1/cn-financial-services-plugins/dcf-model

$npx -y skills add ccq1/cn-financial-services-plugins --skill dcf-model

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Summary

A 股 DCF（现金流折现）估值模型，使用人民币 WACC、中国十年期国债收益率作为无风险利率、A 股 Beta 和中国市场风险溢价。从 MCP 获取财务数据，构建完整现金流预测和敏感性分析，输出专业 Excel 模型。当用户需要 A 股公司内在价值评估、DCF 建模或增长预测时触发。

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SKILL.md

1	# A 股 DCF 估值模型
2
3	## 概述
4
5	本技能创建机构级 A 股 DCF 模型，遵循国内券商研究所和外资投行标准。输出包含详细 Excel 模型和敏感性分析表。
6
7	## 可用 MCP 工具
8
9	- `get_income_statement` — 利润表（营收、成本、三费、净利润）
10	- `get_balance_sheet` — 资产负债表（总资产、负债、股东权益）
11	- `get_cash_flow` — 现金流量表（经营/投资/筹资现金流）
12	- `get_financial_indicators` — 财务指标（ROE、毛利率、资产负债率）
13	- `get_realtime_quote` — 实时行情（当前股价、市值）
14	- `get_historical_price` — 历史价格（计算 Beta）
15	- `get_company_info` — 公司基本信息
16
17	## 关键约束 — 先阅读
18
19	### WACC 计算（人民币口径）
20
21	无风险利率 Rf：
22	- 使用中国 10 年期国债收益率（通常 2.5%-3.5%）
23	- 通过 MCP 或网页搜索获取最新值
24
25	市场风险溢价 ERP：
26	- A 股 ERP 通常取 5%-7%
27	- 参考：中证全指长期回报 - 无风险利率
28	- 可参考达莫达兰中国市场数据
29
30	Beta 计算：
31	- 使用 A 股个股 vs 沪深 300 的 Beta
32	- 建议周期：过去 2 年周频数据
33	- 通过历史价格数据回归计算
34
35	股权成本 Ke：
36	- Ke = Rf + β × ERP
37	- 示例：3.0% + 1.2 × 6.0% = 10.2%
38
39	债务成本 Kd：
40	- 参考公司发债利率或同评级企业债利率
41	- 税率：企业所得税 25%（高新技术企业 15%）
42	- Kd_after_tax = Kd × (1 - T)
43
44	WACC：
45	- WACC = Ke × (E/(D+E)) + Kd_after_tax × (D/(D+E))
46	- A 股公司 WACC 通常 8%-14%
47
48	### 终值计算
49
50	永续增长法：
51	- 终值 = FCFn × (1+g) / (WACC - g)
52	- g 取 2%-3%（不超过 GDP 长期增速）
53	- 中国 GDP 长期增速预期 4%-5%
54
55	退出倍数法：
56	- 终值 = EBITDAn × 退出倍数
57	- 退出倍数参考同行当前 EV/EBITDA 中位数
58
59	---
60
61	## DCF 工作流
62
63	### 第一步：数据采集与验证
64
65	数据源优先级：
66	1. MCP 工具（首选）— 利润表、资产负债表、现金流量表
67	2. 用户提供的数据 — 研究假设和预测
68	3. 网页搜索 — 当前股价、Beta、国债收益率
69
70	采集清单：
71	- [ ] 近 3-5 年利润表（营收、毛利、三费、净利润）
72	- [ ] 近 3-5 年资产负债表（总资产、总负债、少数股东权益）
73	- [ ] 近 3-5 年现金流量表（经营 CF、CapEx、自由现金流）
74	- [ ] 当前股价和总股本
75	- [ ] 有息负债总额和平均利率
76	- [ ] 企业所得税率
77
78	### 第二步：历史分析
79
80	构建历史分析表：
81	- 营收增速趋势
82	- 毛利率、营业利润率、净利率趋势
83	- CapEx / 营收比率
84	- 营运资本变动
85	- 自由现金流转换率（FCF/净利润）
86
87	### 第三步：构建预测
88
89	预测期：5-10 年
90
91	\| 科目 \| 预测方法 \|
92	\|------\|---------\|
93	\| 营业收入 \| 基于行业增速 + 市场份额假设 \|
94	\| 营业成本 \| 基于毛利率假设 \|
95	\| 销售/管理/研发费用 \| 基于费用率假设或绝对增速 \|
96	\| 折旧摊销 \| 基于固定资产 + CapEx 推算 \|
97	\| CapEx \| 基于 CapEx/营收比率 \|
98	\| 营运资本 \| 基于周转天数假设 \|
99	\| 所得税 \| 法定税率 × 税前利润 \|
100
101	自由现金流（FCFF）计算：
102	```
103	FCFF = EBIT × (1-T) + 折旧摊销 - CapEx - ΔNWC
104	```
105
106	### 第四步：折现与估值
107
108	1. 折现每年 FCFF 至现值
109	2. 计算终值并折现
110	3. 得出企业价值（EV）
111	4. EV - 净负债 - 少数股东权益 = 股权价值
112	5. 股权价值 / 总股本 = 每股内在价值
113	6. 与当前股价比较，得出上涨/下跌空间
114
115	### 第五步：敏感性分析
116
117	必须包含 3 张敏感性分析表（每张 5×5 = 25 个单元格）：
118
119	\| 表格 \| 行变量 \| 列变量 \|
120	\|------\|--------\|--------\|
121	\| 表1 \| WACC（±2%） \| 永续增长率 g（±1%） \|
122	\| 表2 \| 营收增速（±5%） \| 终端毛利率（±5%） \|
123	\| 表3 \| WACC（±2%） \| 退出 EV/EBITDA 倍数（±3x） \|
124
125	每个单元格必须用完整 DCF 重算公式，不可用线性插值。
126
127	### 第六步：情景分析
128
129	\| 情景 \| 营收增速 \| 净利率 \| WACC \| 永续增长率 \|
130	\|------\|---------\|--------\|------\|-----------\|
131	\| 悲观 \| 偏低 \| 压缩 \| 偏高 \| 偏低 \|
132	\| 基准 \| 中性 \| 稳定 \| 中性 \| 中性 \|
133	\| 乐观 \| 偏高 \| 扩张 \| 偏低 \| 偏高 \|
134
135	---
136
137	## Excel 输出规范
138
139	### Sheet 结构
140	1. 假设页 — 所有输入假设集中在此
141	2. 利润表预测 — 历史 + 预测
142	3. 资产负债表预测 — 历史 + 预测
143	4. 现金流量表预测 — 历史 + 预测
144	5. DCF 估值 — FCFF 折现 + 终值 + 敏感性
145
146	### 格式规范
147	- 蓝色字：硬编码输入（附批注说明来源）
148	- 黑色字：公式计算
149	- 所有硬编码须附单元格批注：`"来源：[文件/系统], [日期], [引用]"`
150	- 金额单位统一（百万元或亿元）
151
152	---
153
154	## 合理性检查
155
156	- [ ] WACC 在 8%-14% 范围内（A 股常见）
157	- [ ] 永续增长率不超过 GDP 长期增速
158	- [ ] 终值占总价值比例 < 75%（否则预测期太短或增长假设不合理）
159	- [ ] 每股价值与当前股价偏差可解释
160	- [ ] 敏感性分析覆盖足够宽的区间
161	- [ ] 所有公式无错误

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1	# A 股 DCF 估值模型
2
3	## 概述
4
5	本技能创建机构级 A 股 DCF 模型，遵循国内券商研究所和外资投行标准。输出包含详细 Excel 模型和敏感性分析表。
6
7	## 可用 MCP 工具
8
9	- `get_income_statement` — 利润表（营收、成本、三费、净利润）
10	- `get_balance_sheet` — 资产负债表（总资产、负债、股东权益）
11	- `get_cash_flow` — 现金流量表（经营/投资/筹资现金流）
12	- `get_financial_indicators` — 财务指标（ROE、毛利率、资产负债率）
13	- `get_realtime_quote` — 实时行情（当前股价、市值）
14	- `get_historical_price` — 历史价格（计算 Beta）
15	- `get_company_info` — 公司基本信息
16
17	## 关键约束 — 先阅读
18
19	### WACC 计算（人民币口径）
20
21	无风险利率 Rf：
22	- 使用中国 10 年期国债收益率（通常 2.5%-3.5%）
23	- 通过 MCP 或网页搜索获取最新值
24
25	市场风险溢价 ERP：
26	- A 股 ERP 通常取 5%-7%
27	- 参考：中证全指长期回报 - 无风险利率
28	- 可参考达莫达兰中国市场数据
29
30	Beta 计算：
31	- 使用 A 股个股 vs 沪深 300 的 Beta
32	- 建议周期：过去 2 年周频数据
33	- 通过历史价格数据回归计算
34
35	股权成本 Ke：
36	- Ke = Rf + β × ERP
37	- 示例：3.0% + 1.2 × 6.0% = 10.2%
38
39	债务成本 Kd：
40	- 参考公司发债利率或同评级企业债利率
41	- 税率：企业所得税 25%（高新技术企业 15%）
42	- Kd_after_tax = Kd × (1 - T)
43
44	WACC：
45	- WACC = Ke × (E/(D+E)) + Kd_after_tax × (D/(D+E))
46	- A 股公司 WACC 通常 8%-14%
47
48	### 终值计算
49
50	永续增长法：
51	- 终值 = FCFn × (1+g) / (WACC - g)
52	- g 取 2%-3%（不超过 GDP 长期增速）
53	- 中国 GDP 长期增速预期 4%-5%
54
55	退出倍数法：
56	- 终值 = EBITDAn × 退出倍数
57	- 退出倍数参考同行当前 EV/EBITDA 中位数
58
59	---
60
61	## DCF 工作流
62
63	### 第一步：数据采集与验证
64
65	数据源优先级：
66	1. MCP 工具（首选）— 利润表、资产负债表、现金流量表
67	2. 用户提供的数据 — 研究假设和预测
68	3. 网页搜索 — 当前股价、Beta、国债收益率
69
70	采集清单：
71	- [ ] 近 3-5 年利润表（营收、毛利、三费、净利润）
72	- [ ] 近 3-5 年资产负债表（总资产、总负债、少数股东权益）
73	- [ ] 近 3-5 年现金流量表（经营 CF、CapEx、自由现金流）
74	- [ ] 当前股价和总股本
75	- [ ] 有息负债总额和平均利率
76	- [ ] 企业所得税率
77
78	### 第二步：历史分析
79
80	构建历史分析表：
81	- 营收增速趋势
82	- 毛利率、营业利润率、净利率趋势
83	- CapEx / 营收比率
84	- 营运资本变动
85	- 自由现金流转换率（FCF/净利润）
86
87	### 第三步：构建预测
88
89	预测期：5-10 年
90
91	\| 科目 \| 预测方法 \|
92	\|------\|---------\|
93	\| 营业收入 \| 基于行业增速 + 市场份额假设 \|
94	\| 营业成本 \| 基于毛利率假设 \|
95	\| 销售/管理/研发费用 \| 基于费用率假设或绝对增速 \|
96	\| 折旧摊销 \| 基于固定资产 + CapEx 推算 \|
97	\| CapEx \| 基于 CapEx/营收比率 \|
98	\| 营运资本 \| 基于周转天数假设 \|
99	\| 所得税 \| 法定税率 × 税前利润 \|
100
101	自由现金流（FCFF）计算：
102	```
103	FCFF = EBIT × (1-T) + 折旧摊销 - CapEx - ΔNWC
104	```
105
106	### 第四步：折现与估值
107
108	1. 折现每年 FCFF 至现值
109	2. 计算终值并折现
110	3. 得出企业价值（EV）
111	4. EV - 净负债 - 少数股东权益 = 股权价值
112	5. 股权价值 / 总股本 = 每股内在价值
113	6. 与当前股价比较，得出上涨/下跌空间
114
115	### 第五步：敏感性分析
116
117	必须包含 3 张敏感性分析表（每张 5×5 = 25 个单元格）：
118
119	\| 表格 \| 行变量 \| 列变量 \|
120	\|------\|--------\|--------\|
121	\| 表1 \| WACC（±2%） \| 永续增长率 g（±1%） \|
122	\| 表2 \| 营收增速（±5%） \| 终端毛利率（±5%） \|
123	\| 表3 \| WACC（±2%） \| 退出 EV/EBITDA 倍数（±3x） \|
124
125	每个单元格必须用完整 DCF 重算公式，不可用线性插值。
126
127	### 第六步：情景分析
128
129	\| 情景 \| 营收增速 \| 净利率 \| WACC \| 永续增长率 \|
130	\|------\|---------\|--------\|------\|-----------\|
131	\| 悲观 \| 偏低 \| 压缩 \| 偏高 \| 偏低 \|
132	\| 基准 \| 中性 \| 稳定 \| 中性 \| 中性 \|
133	\| 乐观 \| 偏高 \| 扩张 \| 偏低 \| 偏高 \|
134
135	---
136
137	## Excel 输出规范
138
139	### Sheet 结构
140	1. 假设页 — 所有输入假设集中在此
141	2. 利润表预测 — 历史 + 预测
142	3. 资产负债表预测 — 历史 + 预测
143	4. 现金流量表预测 — 历史 + 预测
144	5. DCF 估值 — FCFF 折现 + 终值 + 敏感性
145
146	### 格式规范
147	- 蓝色字：硬编码输入（附批注说明来源）
148	- 黑色字：公式计算
149	- 所有硬编码须附单元格批注：`"来源：[文件/系统], [日期], [引用]"`
150	- 金额单位统一（百万元或亿元）
151
152	---
153
154	## 合理性检查
155
156	- [ ] WACC 在 8%-14% 范围内（A 股常见）
157	- [ ] 永续增长率不超过 GDP 长期增速
158	- [ ] 终值占总价值比例 < 75%（否则预测期太短或增长假设不合理）
159	- [ ] 每股价值与当前股价偏差可解释
160	- [ ] 敏感性分析覆盖足够宽的区间
161	- [ ] 所有公式无错误

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